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    成本端無利好推動 順酐市場先抑后揚

    http://www.asmhz.com   更新時間: 2020-07-03 10:28:23   金聯創

      2020年上半年我國順酐市場價格波動幅度很大,最大價差在2400元/噸附近,總體呈現先抑后揚行情。其中,受國內新冠疫情爆發、國際原油期貨大跌至負值、各行業復工節奏緩慢等因素影響,4月初順酐價位跌至2008年以來的價格最低點,華東價位在4600-4800元/噸左右。后續由于國內疫情緩解,且原油持續反彈帶動,國內化工行業復工節奏較好,順酐市價亦逐漸反彈上行,但國際疫情仍不容樂觀,成本端無利好推動,傳統淡季來臨之際,后續基本面對行情存有壓制,續漲無力陷入整理狀態,后續價位逐步回落至5700-5800元/噸附近。從行情波動角度來看,主要可分為三個階段。

      第一個階段:1-3月份,順酐市場高位盤整后階段性下行。

      年初期間,山東、華東主要工廠計劃于1-2月期間檢修,供應端釋放利好消息,加之國際原油期貨走高,主要工廠原料正丁烷持續上行至高位,純苯于高位震蕩,企業成本壓力重,業者心態轉強,用戶春節前剛需入市,賣方銷售無壓小幅挺價至高位,后續在節日附近運輸停止,買賣冷清,市場趨穩過節。節后2月初期,受國內疫情影響,順酐企業開工大降,工廠貨量積累較緩,市價松動有限,不過后續因下游樹脂生產難恢復,運輸不暢,企業現貨累積,市價跌勢逐步加快。2月中旬起,因原料端上行帶動情緒,用戶試探性買盤,企業低銷意向減弱,市場止跌短時傾向整理。3月間,順酐市場再度開啟下行通道。受政策性支持影響,國內順酐檢修裝置陸續復產,而國際疫情影響下,下游及終端行業出口受阻,需求持續低迷,供應過剩壓力擴大。另外國際原油期貨大跌,原料端齊齊下行壓制,業者看空賣方拋貨,商談持續陰跌,市價降至近年間的最低點位。

      第二個階段:4-5月中旬,順酐市場震蕩上行期。

      4月初,OPEC會議將召開討論減產,國際原油期貨大幅反彈,國內化工產品受其帶動反彈明顯,苯法原料加氫苯等大漲提振心態。另外國內疫情緩解,下游復工節奏較好,用戶積極抄底入市,成交大幅放量,順酐華東市價自低位快速反彈至6000-6300元/噸。不過,受國際原油暴跌至負值沖擊,原料加氫苯及正丁烷齊跌,場內獲利盤積極促銷,4月中旬市場開始滯漲回落,但由于企業庫存控制較好,市價下行300-500元/噸附近后趨向整理。4月末起,原油于低位持續反彈,大宗商品集體飄紅,下游用戶存補貨需求,成交再度回暖,另外國內檢修裝置增多,企業貨緊挺漲,至5月中旬,市價已再度上行至6300元/噸附近。

      第三個階段:5月中旬-6月,順酐市場整理回落期。

      5月中旬起,因兩會召開,全國安全檢查影響,下游樹脂等訂單不多,內需水平薄弱,另外國內重啟裝置陸續增多,供應將有提升預期,受基本面偏空加之企業成本端無撐影響,業者心態轉弱,不過工廠貨量增長偏緩,市場價位變動不大,總體維持震蕩整理。6月起,河南及江蘇新增產能存投產計劃,消息層面利空業者心態,另外順酐市價水平偏高位,企業利潤過高使得市場擔憂,需求持續乏力,賣方促銷降價出貨,市價逐步回落。至6月中旬,因用戶于端午節前剛需買盤,隨東南亞及中東等國內順酐主要外銷區域疫情緩解,出口層面亦有支撐,工廠抵觸低銷,市價止跌趨盤整運行。

      就后市而言,供需變化是影響順酐行情發展的主要因素,不過局部點位行情仍跟進原料加氫苯及正丁烷走勢而變化。因國內疫情基本得到控制,終端需求量較為平穩,下游樹脂開工預期變動不大,不過7-8月間為傳統需求淡季,內需轉強較為困難,短時需求層面以平淡為主。另外,國際疫情存二次爆發風險,對順酐出口形成一定打壓,企業外銷量繼續增長受限,對比5-6月時期窄幅波動。就供應層面來看,目前新裝置積極準備試產開車,且國內企業總體開工意愿高,供應存過剩預期,原料維持低價位整理,后續預計其難有明顯反彈空間,賣方出貨受限可讓利空間大,7-8月行情或以跌為主,后于偏低價位水平窄幅震蕩。就四季度而言,隨氣溫下降業者操盤意愿對比前期將有回溫,同時市價水平偏低易引發炒作意愿回升,下游樹脂開工屆時預期上升,內需量增長,關注屆時企業開工變動,市價走強機會較大。不過,就國內供需情況來看,因新增產能的陸續上馬投產,使得企業控量挺漲行情愈發難見,另外近年間內需量總體以逐步轉弱為主,旺季不旺亦顯常態,供需矛盾強于往年,關注屆時外圍及原料端走向指引情況,預期四季度行情雖稍強于7-8月間,但遠不及去年同期價位,且行情波動明顯偏小。


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    文章關鍵詞: 順酐市場
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